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第六章套期保值
第二节基差
单项选择题（以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内）
1.基差公式中所指的期货价格通常是（ ）的期货价格。[2010年9月真题]
A.最近交割月
B.最远交割月
C.居中交割月
D.当年交割月
【解析】基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格间的价差。可以用简单的公式表示为：基差=现货价格-期货价格。就商品来说，基差所指的现货商品的等级应该与期货合约规定的等级相同。基差所指的期货价格通常是最近交割月的期货价格。
2.4月18日，5月份玉米期货价格为1750元/吨，7月份玉米期货价格为1800元/吨，9月份玉米期货价格为1830元/吨，该市场为（ ）。[2010年6月真题]
A.熊市
B.牛市
C.反向市场
D.正向市场
【解析】对于同一品种不同交割月份的合约来说，距离交割较近的合约称为近期合约，距离交割较远的合约称为远期合约。当远期合约价格大于近期合约价格时，该市场称为正向市场；近期合约价格大于远期合约价格时，该市场称为反向市场。
3.下列铜期货基美的变化中，属于基差走强的是（ ）。[2010年3月真题]
A.基差从1000元/吨变为800元/吨
B.基差从1000元/吨变为-200元/吨
C.基差从-1000元/吨变为120元/吨
D.基差从-1000元/吨变为-1200元/吨
【解析】基差走强是指基差为正且数值越来越大，或者基差从负值变为正值，或者基差为负值且绝对数值越来越小。相反，基差走弱是指基差为正且数值越来越小，或者基差从正值变为负值，或者基差为负值且绝对数值越来越大。ABD三项均属于基差走弱的情形。
4.8月1日，张家港豆油现货价格为6500元/吨，9月份豆油期货价格为6450元/吨，则豆油的基差为（ ）元/吨。[2009年11月真题]
A.250
B.-50
C.-250
D.50
【解析】基差=现货价格-期货价格=6500-6450=50(元/吨）。
5.基差为正且数值增大，属于（ ）。
A.反向市场基差走弱
B.正向市场基差走弱
C.正向市场基差走强
D.反向市场基差走强
【解析】基差可以用来表示市场所处的状态。反向市场是指现货价格高于期货价格时，基差为正值的市场状态，又称逆转市场、现货溢价；基差走强是指基差为正且数值越来越大，或者基差从负值变为正值，或者基差为负值且绝对数值越来越小。
6..若2010年7月20日小麦基差为“lOcentsunder"，这表示（ ）。
A.7月20日的小麦现货价格低于8月份的小麦期货价格10美分
B.8月份的小差现货价格低于8月份的小麦期货价格10美分
C.7月20日的小麦期货价格低于8月份的小麦现货价格10美分
D.8月份的小i期货价格低于8月份的小麦现货价格10美分
【解析】在7月20日，小麦基差为“lOcentsunder”，也就是-10美分，如果没有特别约定，这是指当_与期货合约规定的等级相同的小麦的现货价格低于8月份的期货价格10美分。
7.基差值存在随到期日收敛现象，某年3月到期的期货合约，以下哪一种现象为真?（ ）
A.2月15日的基差值一定大于2月20日的基差值
B.2月15日的基差值一定小于2月20日的基差值
C.于到期日时，基差值为0
D.于到期日前，基差值均维持固定
8.基差走弱时，卞列说法不正确的是（ ）。
A.可能处于正向市场，也可能处于反肉市场
B.基差的绝对数值减小
C.卖出套期保值交易存在净亏损
D.买入套期保值者得到完全保护
【解析】在正向市场上，基差为负，基差的绝对值增大时基差走弱；在反向市场上，基差为正，基差的绝对值减小时基差走弱。
参考答案：1A 2D 3C 4D 5D 6A 7C 8B
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