中级会计财务管理每日一练：8月21日

书是灵魂最好的麻醉剂。高顿小编今天为大家准备了《财务管理》每日一练，赶快来做题吧!

一、【单选题】

某投资组合由 A、B 两种股票构成，权重分别为 40%、60%，两种股票的期望收益率分别为 10%、15%，两种股票收益率的相关系数为 0.7，则该投资组合的期望收益率为( )。

A.12.5%

B.9.1%

C.13%

D.17.5%

【答案】C

【解析】投资组合的期望收益率=10%×40%+15%×60%=13%。

二、【计算题】

甲公司当前持有一个由 X、Y 两只股票构成的投资组合，价值总额为 300 万元，X 股票与 Y 股票的价值比重为 4∶6，β系数分别为 1.8 和 1.2。为了进一步分散风险，公司拟将 Z 股票加入投资组合，价值总额不变，X、Y、Z 三只股票的投资比重调整为 2∶4∶4，Z 股票的系统性风险是 Y 股票的 0.6 倍。公司采用资本资产定价模型确定股票投资的收益率，当前无风险收益率为 3%，市场平均收益率为 8%。

要求：

(1)计算当前由 X、Y 两只股票构成的投资组合的β系数。

(2)计算 Z 股票的风险收益率与必要收益率。

(3)计算由 X、Y、Z 三只股票构成的投资组合的必要收益率。

【答案】

(1)X、Y 投资组合的β系数=1.8×40%+1.2×60%=1.44

(2)Z 股票的β系数=1.2×0.6=0.72

Z 股票的风险收益率=0.72×(8%-3%)=3.6%

Z 股票的必要收益率=3%+3.6%=6.6%

(3)X、Y、Z 投资组合的β系数=1.8×20%+1.2×40%+0.72×40%=1.128

投资组合的必要收益率=3%+1.128×(8%-3%)=8.64%。

三、【判断题】

根据资本资产定价模型，如果 A 证券的系统性风险是 B 证券的 2 倍，则 A 证券的必要收益率也是 B

证券的 2 倍。( )

【答案】×

【解析】必要收益率=无风险收益率+风险收益率=Rf+β×(Rm-Rf)，A 证券的系统性风险是 B 证券的 2 倍，说明 A 的β系数是 B 的 2 倍，但必要收益率不是 B 证券的 2 倍

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