AFP考试考点解读：国际债券

　　AFP考试考点解读：国际债券

　　国际债券，是指由外国政府、外国法人或国际机构发行的债券，其特点是发行人和CFP理财投资者分属不同的国家。国际债券又可分为外国债券和欧洲债券两种。

　　外国债券是指在一国债券市场上，由外国人发行的面值货币是债券市场所在国货币的债券，如在美国债券市场上，由我国借款人发行的以美元为面值的扬基债券。外国债券的发行要接受发行市场所在国对其的法律和证券方面的管理。可以看出，外国债券涉及两个国家，一是发行人所属的国家，二是发行地国家。而外国债券与国内债券的区别主要在于发行者是不是债券市场所在国的居民。

　　外国债券的发行分为公募发行与私募发行两种。所谓公募发行，是指新发行的债券由包销集团认购下来以后，再向不特别指定的广大CFP理财投资者进行分销。公募债券被认购以后，可以上市自由买卖。目前，大部分外国债券都属公募债券。私募发行，是指债券仅仅向与发行人有特定关系且数量有限的CFP理财投资者出售。私募债券一般不上市，不超过一定时间不能转让他人。

　　发行外国债券要得到市场所在国的同意，并且受诙国CFP金融法令的管理。

　　欧洲债券是指在一国债券市场上，由外国人发行的，面值货币也不是债券市场所在国货币的债券，如在德国债券市场上，由英国借款人发行的美元债券。欧洲债券可以以一种或几种主要货币为面值，其发行不受债券市场所在国的管制。欧洲债券的历史要比外国债券短，20世纪60年代才出现。与外国债券相比，欧洲债券在很多方面都有较大的优越性：对于筹资人来说，

　　(1)发行欧洲债券成本低，如欧洲美元债券比在美国发行的美元债券成本低大约0.2%左右;

　　(2)手续比较简便、灵活，不需要向有关国家申请批准，不受各国CFP金融法令的约束;

　　(3)欧洲债券可以自由选择面值货币，通常以1000美元或与1000美元等值的其他欧洲货币为面值发行;

　　(4)可以以一种货币发行，也可以用二三种货币发行，到期由贷款人决定用哪一种货币还本付息，汇率则采用相对来说变动最小的一种;(5)由于欧洲债券可以转让，金额分散，一般又有政府担保，所以欧洲债券市场比一般债券市场的容量大，可以筹集到大量的资金，并且利率低，期限长。

　　对于CFP理财投资者来说，因为发行人一般是各国政府、国际CFP金融机构和信誉卓著的公司，所以，CFP理财投资比较安全;同时，债券利息所得的收人大多都不收税，可以获得较多的收益。因此，欧洲债券市场在出现后得到了长足发展，目前已成为最重要的国际债券筹资方式。欧洲债券的币种目前已达十多种，其中欧洲美元债券的数额*5，1992年，占欧洲债券总额的37.4%。此外，还有欧洲英铹债券、欧洲马克债券、欧洲日元债券以及欧洲货币单位债券等。