为什么到期收益率越低，久期越长，而息票率（票面利率）越低呢？

其他回答

• S同学
  为什么到期收益率越低债券的久期越长？
  • 孙老师
    久期是个风险概念，而不是期限概念。
    正常情况下应该久期大收益高，但是也存在收益率曲线倒挂的情况，就是短久期的收益比长久期的收益高。
• 英同学
  为什么国债到期日期越长票面利率越高？
  • 董老师
    凸性的性质是凸性随久期的增加而增加。若收益率、久期(即持续期)不变，票面利率越大，凸性越大。利率下降时，凸性增加。 就是说债券的市场收益率和债券的剩余期限一定，债券票面利率越低那么久期就越大(这是根据久期的性质)，故此凸性越大。
• S同学
  债券收益率、久期不变，票面利率越大，凸性越大。 是么？为什么？
  • 赵老师
    尽管该结论得到普遍应用，但经过计算，必须说这个结论是错的。
    首先对于n期零息债来说，无论票面利率是多少，它的久期都是n 在债券收益率r 不变的情况下，它的凸性也不变，即凸性等于n(n+1)/(1+r)^2。也就是说，对零息债而言，只要期限确定（久期不变），它的凸性也不变。
    对于附息债券，这个结论的前提是错的，因为附息债券的久期大小受票面利率、市场利率（收益率）和期限的影响，只要票面利率变化，久期也变，在市场利率和期限一定的情况下，票面利率与久期负相关，票面利率越大，久期越小。不存在票面利率变大而久期不变的附息债。