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4月19日下午,央行宣布从4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。
对于此次周末的突然降准,中信证券首席经济学家诸建芳认为,在一季度经济数据公布之后的本次降准并未超出市场的预期,他认为随着二季度经济持续有下降压力,因此本次政策可能仍难以扭转经济下行的态势,因此在上半年还会有降息和定向政策的陆续出台。
“本周金融市场利率,无论短期还是长期利率均出现了一定的下降,市场对降准已经有所预期。”诸建芳表示,但他也承认此次降准的幅度之大是超出市场预期的地方。
他分析认为,货币和社会融资存量增速下降以及社会融资成本下降有限是引发本次降息的主要原因。
3月货币供应增速由2月的12.5%下降至11.6%,社会融资存量增速由13.8%下降至12.7%,货币和社会融资增速不但没有扩张,反而有所收缩。与此同时,在2月28号降息之后,长期无风险利率在3月和四月初不降反升;短期利率,特别是银行间同业拆借利率维持高位;另外,一般性贷款利率虽然有所下降,但是与去年年末相比,降幅有限,这三类主要的利率水平均显示社会融资成本降幅有限。
不过诸建芳认为虽然本次降准幅度较大,但可能仍难以扭转经济下行的态势和社会融资成本高于合理水平的状态,经济二季度仍有继续下降的压力,破7的可能性还在加大,因此后续还会有宽松经济政策将密集出台。
具体而言,他认为宽松政策将来自三个方面:*9,上半年将降息1次,第二,将继续出台定向政策措施,第三,政策性银行为载体的准财政措施来实施扩张性的货币政策还将出台。
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