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多项选择题
企业需要通过投资配置资产，才能形成生产能力，取得未来经济利益，下列有关投资意义表述正确的有（）
A.投资是企业生存与发展的基本前提
B.投资是获取利润的基本前提
C.投资是企业选择*3资本结构的重要手段
D.投资是企业风险控制的重要手段
【正确答案】ABD
【知识点】本题考核点是企业投资的意义。
判断题
企业的投资活动涉及到企业的未来经营发展方向和规模等重大问题，投资管理属于企业的程序化管理（）。
√
×
【正确答案】×
【知识点】本题考核点是企业投资管理的特点。
【答案解析】企业的投资活动涉及到企业的未来经营发展方向和规模等重大问题，是非经常发生的。投资经济活动具有一次性和独特性的特点，投资管理属于非程序化管理。
判断题
在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。（）
√
×
【正确答案】×
【知识点】本题考核点是投资管理的原则。
【答案解析】投资项目可行性主要包括环境可行性，技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。其中财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前题下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。
单项选择题
将企业投资区分为直接投资和间接投资的分类标准是（）。
A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系
B.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响
C.按投资对象的存在形态和性质
D.按投资项目之间的相互关联关系
【正确答案】A
【知识点】本题考核点是企业投资的分类。
【答案解析】按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系分为直接投资和间接投资。
多项选择题
维持性投资也可以称为战术性投资，下列属于维持性投资的有（）
A.更新替换旧设备的决策
B.配套流动资金投资
C.生产技术革新的决策
D.开发新产品决策
【正确答案】ABC
【知识点】本题考核点是企业投资的分类。
【答案解析】维持性投资一般包括更新替换旧设备的决策、配套流动资金投资、生产技术革新的决策等等。
单项选择题
某公司新建一条生产线，预计投产后*9年末、第二年末流动资产分别为40万元和50万元，结算性流动负债分别为15万元和20万元，则第二年新增的营运资金是（）万元。
A.5
B.15
C.20
D.30
【正确答案】A
【知识点】本题考核点是项目现金流量。
【答案解析】*9年的营运资金=40-15=25（万元），第二年的营运资金=50-20=30（万元），所以，第二年新增的营运资金=30-25=5（万元）。
某企业为提高生产效率，降低生产成本而进行一项投资用以改造旧设备，预计每年的折旧额将因此而增加5000元，但税前付现成本每年可节约6000元。如果所得税税率为25%，未来使用年限每年现金净流量将（）。
A、增加1000元
B、增加5750元
C、增加7370元
D、增加9030元
【正确答案】B
【知识点】本题考核点是项目现金流量。
【答案解析】增加的现金净流量=6000×(1-25%)+5000×25%=5750(元)。
多项选择题
下列项目投资决策评价指标中，一般作为净现值法辅助方法的有（）。
A.年金净流量法
B.内含报酬率法
C.现值指数法
D.投资回收期法
【正确答案】AC
【知识点】本题考核点是净现值（NPV）。
【答案解析】年金净流量法和现值指数法都属于净现值的辅助方法。
下列关于净现值的说法中，正确的有（）。
A、净现值法能灵活地考虑投资风险
B、当净现值大于0时，项目可行
C、净现值为负数，说明投资方案的实际报酬率为负数
D、其他条件相同时，净现值越大，方案越好
【正确答案】ABD
【知识点】本题考核点是净现值（NPV）。
【答案解析】净现值为负，方案不可取，说明方案的实际报酬率低于所要求的报酬率，但不一定为负数，所以，选项C的说法不正确。
下列各选项中，可以作为确定贴现率的参考标准的有（）。
A、市场利率
B、投资者希望获得的预期最低投资报酬率
C、内含报酬率
D、企业平均资本成本率
【正确答案】ABD
【知识点】本题考核点是净现值（NPV）。
【答案解析】确定贴现率的参考标准可以是：
（1）以市场利率为标准。资本市场的市场利率是整个社会投资报酬率的最低水平，可以视为无风险最低报酬率要求。
（2）以投资者希望获得的预期最低投资报酬率为标准。这就考虑了投资项目的风险补偿因素以及通货膨胀因素。
（3）以企业平均资本成本率为标准。企业投资所需要的资金，都或多或少的具有资本成本，企业筹资承担的资本成本率水平，给投资项目提出了最低报酬率要求。
单项选择题
某投资项目的项目期限为5年，投资期为1年，投产后每年的现金净流量均为1500万元，原始投资额现值为2500万元，资本成本率为10%，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，5）＝3.7908，则该项目年金净流量为（）万元。
A、711.13
B、840.51
C、594.82
D、480.79
【正确答案】D
【知识点】本题考核点是年金净流量（ANCF）。
【答案解析】项目的净现值＝1500×（P/A，10%，4）/（1＋10%）－2500＝1500×3.1699/1.1－2500＝1822.59（万元），项目年金净流量＝项目的净现值/年金现值系数＝1822.59/3.7908＝480.79（万元）。
某投资项目的项目期限为5年，投资期为1年，原始投资额现值为2500万元，现值指数为1.6，资本成本为10%，（P／A，10%，4）＝3.1699，（P／A，10%，5）＝3.7908，则该项目年金净流量为（）万元。
A、305.09
B、1200
C、395.69
D、1055.19
【正确答案】C
【知识点】本题考核年金净流量的计算。
【答案解析】净现值＝2500×1.6－2500＝1500（万元）。年金净流量＝1500／（P／A，10%，5）＝1500／3.7908＝395.69（万元）。
判断题
某企业正在考虑增加一条新的生产线，有甲、乙两个备选方案可供选择，甲方案可用6年，净现值为200万元；乙方案可使用4年，净现值为100万元，如果资本成本率为10%，据此可以认为甲方案较好。（）
√
×
【正确答案】√
【知识点】本题考核点是年金净流量（ANCF）。
【答案解析】要在甲、乙方案中选择一个作为增加一条新的生产线的方案，所以是互斥方案的决策。由于甲、乙方案的寿命期不同，应利用年金净流量法决策，甲方案的年金净流量=200/（P/A，10%，6）=200/4.3553=45.92（万元）；乙方案的年金净流量=100/（P/A，10%，4）=100/3.1699=31.55（万元），由于甲方案的年金净流量大于乙方案，所以甲方案较好。
净现值法和年金净流量法的适用情况是相同的。（）
√
×
【正确答案】×
【知识点】本题考核点是年金净流量（ANCF）。
【答案解析】净现值法适用于寿命期相同的投资方案决策，年金净流量法适用于期限不同的投资方案决策。
多项选择题
下列关于年金净流量指标的说法中，正确的有（）。
A、年金净流量越大越好
B、对寿命期不等的投资方案不适用
C、寿命期相同的情况下，年金净流量法等同于净现值法
D、年金净流量法适用于原始投资额不相等的独立方案决策
【正确答案】AC
【知识点】本题考核年金净流量法。
【答案解析】年金净流量法是净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。因此它适用于期限不同的投资方案决策。但同时，它也具有与净现值法同样的缺点，不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。
单项选择题
已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。
A.0.25
B.0.75
C.1.05
D.1.25
【正确答案】D
【知识点】本题考核点是现值指数（PVI）。
【答案解析】现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=（100+25）/100=1.25。选项D正确。
某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，10年期、贴现率为12%的投资回收系数为0.177；乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，其年金净流量为150万元；丁方案的内含报酬率为10%。*3的投资方案是（）。
A.甲方案
B.乙方案
C.丙方案
D.丁方案
【正确答案】A
【知识点】本题考核点是现值指数（PVI）。
【答案解析】由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含报酬率为10%小于设定贴现率12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的项目计算期不等，应选择年金净流量*5的方案为*3方案。甲方案的年金净流量=项目的净现值/年金现值系数=项目的净现值×投资回收系数=1000×0.177=177（万元），高于丙方案的年金净流量150万元，所以甲方案较优。
判断题
由于现值指数是未来现金净流量现值与原始投资额现值之比，是一个相对数指标，反映了投资效果。（）
√
×
【正确答案】×
【知识点】本题考核点是现值指数（PVI）。
【答案解析】现值指数反映了投资效率，净现值反映了投资效果。
多项选择题
在其它因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有（）。
A.净现值
B.现值指数
C.内含报酬率
D.动态回收期
【正确答案】ABC
【知识点】本题考核点是现值指数（PVI）。
【答案解析】以回收期的长短来衡量方案的优劣，投资的时间越短，所冒的风险就越小。所以选项D不正确。
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