CFA作为一门全科的金融考试，一直备受金融行业关注。如何更好的学习CFA知识，高顿网校小编想为大家一起盘点一下CFA一级考试的几个知识点。
 

 
　　CFA知识点分析：quantitative
        如何把复杂的知识点，掌握的简单易懂呢？对于前期已经好好了解过PV， FV，Discount back考生来说并不会太难。
　　现在，我们就由一个例子来看：
　　由于退休金的储存，可能会经过各种各样的人生阶段.... 而且每一笔的存款都可能是不等额的。 所以，我们要做多次的discount back。
　　事情是这样的...
　　某人，他35岁，想在30年后（就是65岁）的时候退休。
　　他觉得每年要从退休金账户里取 75000元。
　　这笔钱是从31年后（就是他66岁时）开始取， 一直取25年。
　　他账户里目前有10000， 从今年开始， 他以后10年，每年存5000.
　　反正各种原因，他在孩子毕业前每年不能存超过5000?
　　那从10年后算起， 他每年要存多少才能满足他退休后每年拿75000?
　　假设年化收益率是8%
　　这个题目其实是类似分段函数的，看起来听复杂的 ， 但思路理清就好了。
　　首先， 我们要看看现金流(cash flow)， 在这个 case中有哪些：
　　a. 他目前已经有了10000的存款
　　b. 他从现在开始的10年内， 每年存5000
　　c. 求的是从11年开始到30年这段时间，他要存多少(X) 满足以后每年取75000的要求?
　　d.从31年开始到55年（文中说的退休后25年），每年取75000?
　　那这样所有条件就都满足啦。 我们有一个很明确的思路……（详情请点击完整文链接。）
        CFA知识点分析：数量分析指标 
        标准差、夏普比率大家都不陌生，当然真正的投资组合管理不会只让你看考虑收益率统计值和风险调整收益这么简单，实际中我们更需要发现问题，并解决（Investment Strategy）.
　　我们在量化中学的偏度（Skewness）这个概念很少有人用到，实际上这个概念在解读历史收益率分布时非常有用，因为它决定了我们投资组合的尾部风险（Tail Risk），更决定了我们下一步hedge的策略。在看相关的数据之前，我们先认识一下这个研究中投资组合的构建：
　　SMB，HML，UMD分别代表不同类型的投资组合，具体算法如下：
　　SMB: 将样本股票按照市值降序排列——分成大盘股 （Big， 简写为B）和小盘股（Small， 简写为S）两组——给每组股票求出平均月度收益率——用小盘股的平均收益率减去大盘股的平均收益率，得到一组风格投资（Size）观测值SMB。
　　HML: 将大小盘样本股票继续细分为高估值（H，降序排列前30%）、中估值（M，降序排列中40%）、低估值（L，降序排列最后30%）三组子样本——估值采用BM法，即账面价值/市值——计算高和低两个子样本的平均月度收益率，用前者减去后者得到一组价值投资（Value）观测值HML。
　　UMD: 将样本股票算出过去6个月的滚动收益率（Accumulated return）降序排列。将排名最低的30%定义为下降趋势股票（Down，简写为D），将排名*6的30%定义为上升趋势股票（Up，简写为U）。将两组样本股票收益率按照等权重加权之后得到加权平均收益率，两个加权平均收益率相减，得到一组“趋势投资”（Momentum）观测值UMD。
　　CFA知识点分析：什么是反周期行业？ 
　　反周期，也叫抗循环，Countercyclical，是讲述景气循环下的一种名词，意思是总体经济变数的变动对于实质所得在循环的过程中是呈现负相关性的循环过程。相反的，是Procyclical，就是总体经济变数的变动对于实质所得在循环的过程中是呈现正相关性的循环过程。很多时候这个词用于政策之上，指经济不景气时采用的反向策略。
　　真正的反周期行业并不多。首先要和突发随机导致的变化做区分。比如说，伊拉克战争为Ceradyne和日本京瓷等企业带来机会，因为他们生产陶瓷体防弹衣。恐怖主义为炸弹检测装置和生物测定识别器这样的产品打开了新的市场，例如InVision、Viisage这类公司占据了很大的市场份额。禽流感在给我们的生物制品有限公司这样的小企业带来了收益……但这些都和周期无关。
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