投资杠杆收购的风险都有什么？
杠杆收购在20世纪80年代非常流行，当时像收购RJR Nabisco这样的大交易占据了新闻头条，并产生了一本畅销书和一部电影。
虽然杠杆收购的鼎盛时期已经过去，但投资者仍可以参与交易——只要他们意识到其中的风险。
杠杆收购是指投资者以少量股权和大量债务购买一家公司。该战略允许在不投入大量资金的情况下进行大规模收购。
 
投资杠杆收购风险
不同的投资方式都有什么？
在大多数情况下，杠杆收购由私人股本公司处理，它们从机构和富有的个人投资者那里筹集资金。如果你财力雄厚，你可以加入提供股权的集团。这要求你被归类为“合格”投资者，这意味着你的投资组合中至少有500万美元的投资。私人股本公司提供的现金使其拥有目标公司的股权或所有权。这部分股权通常为目标价值的40%或更少。收购价格的其余部分由债务提供资金。
在买断过程中可以使用几种信贷:银行贷款、债券和夹层债务。
银行贷款是指收购方从银行借款。债券是指收购者为帮助交易融资而发行的债务。这些债券通常以被收购公司的资产和现金流作为担保。这些债券通常被称为“垃圾”债券或高收益债券，因为它们比其他债券有更高的违约几率，因此被迫提供更高的利率。
其他类型的融资，如夹层债务也可以使用。这些复杂的工具是股票和债券的混合体，为投资者提供有吸引力的回报，以换取显著的风险。一旦购买完成，债务就必须偿还。也就是说，必须向银行、债券持有人和夹层债务的持有人偿还本金和利息。偿还可以用被收购企业的现金流，也可以用分拆企业和出售其组成部分所获得的利润。
作为一个个人投资者，你可以购买支持买断的债券。在很多情况下，这意味着你愿意在垃圾债券上冒险。
另一种选择是，一旦你听到可能被收购的消息，就购买目标公司的股票。通常情况下，股价会在消息传出后上涨，但交易失败、股价回落的风险总是存在的。
最简单——可能也是最安全的——方法是投资于专注于收购机会的共同基金。这些基金由专业投资者管理，他们可以使用研究工具和负责评估投资候选人的分析师。这些基金还持有多种证券，从而降低了做出单一错误选择的风险。凯雷集团(Carlyle Group)提供的凯雷私人股本基金(CPG Carlyle Private Equity Fund)就是收购基金的一个例子。
杠杆收购之所以经常登上新闻头条，是因为买家正冒着巨大的风险，希望赚大钱。在上世纪80年代，目标回报率为25%-30%的交易并不少见。这些回报往往是通过承担非同寻常的、有时甚至是不可持续的债务水平来实现的。
这些交易有时由90%的债务至10%的股权融资。这种高负债/权益比率是支持收购的债券通常评级低于投资级、通常被称为垃圾债券的原因之一。在如此高的杠杆率下，利息支付可能会非常大，以至于公司的运营现金流不足以支付债务。
最近，一些希望盈利经营被收购业务的收购者发起了杠杆收购，计划在5到7年的时间内退出。这些交易的股本接近40%。买家想要增加价值，建立一个能够自我维持的企业。
从投资者的角度评估杠杆收购，类似于对股票进行基本面分析。这包括传统的分析，旨在确定公司的价值，以及它是否能够支付账单并盈利。
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