2022年中级会计职称财管知识点：证券投资管理
整体来看，中级财务管理的虽然覆盖面广，但重点章节是比较突出的，集中在筹资管理、投资管理、营运资金管理、成本管理等内容，都是历年来考试的重点章节，考生对这些章节应予以重视！
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证券资产的特点
证券资产主要有价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性和高风险性五大特点。
证券投资的目的
企业进行证券投资的目的主要体现在四个方面：
（1）分散资金投向，降低投资风险；
（2）利用闲置资金，增加企业收益；
（3）稳定客户关系，保障生产经营；
（4）提高资产流动性，增强偿债能力
证券投资的风险
证券投资的风险是投资者无法获得预期投资收益的可能性。按风险性质划分，证券投资的风险分为系统性风险和非系统性风险两大类别。
债券投资
（一）债券要素
债券是依照法定程序发行的约定在一定期限内还本付息的有价证券，它反映证券发行者与持有者之间的债权债务关系。债券一般包含以下几个基本要素：
（1）债券面值：是指债券设定的票面金额，它代表发行人承诺于未来某一特定日偿付债券持有人的金额。债券面值包括两方面的内容：票面币种、票面金额。
（2）票面利率：指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。债券票面利率的确定主要受到银行利率、发行者的资信状况、偿还期限和利息计算方法以及当时资金市场上资金供求情况等因素的影响。
（3）债券到期日：指偿还债券本金的日期。
（二）债券的价值
将未来在债券投资上收取的利息和收回的本金折为现值，即可得到债券的内在价值。债券的现金流入主要包括利息和到期收回的本金或出售时获得的现金两部分。当债券的购买价格低于债券价值时，才值得购买。
1.债券估价基本模型
典型的债券类型，是有固定的票面利率、每期支付利息、到期归还本金的债券
2.决策原则
当债券价值＞购买价格时，可以购买。
当债券价值＜购买价格时，放弃购买。
3.债券价值的影响因素
4.债券价值对市场利率的敏感性
（1）市场利率的上升会导致债券价值的下降，市场利率的下降会导致债券价值的上升。
（2）长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，长期债券的价值远高于短期债券；在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券。
（3）市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率稍有变动，债券价值就会发生剧烈的波动；市场利率超过票面利率后，债券价值对市场利率变化的敏感性减弱，市场利率的提高，不会使债券价值过分降低。
5.债券价值对债券期限的敏感性
（1）只有溢价债券或折价债券，才产生不同期限下债券价值有所不同的现象。因为引起债券价值随债券的变化而波动的原因是债券票面利率与市场利率的不一致，如果二者不存在差异也就不会由于期限变化而引起债券价值的变动。
（2）不论是溢价债券还是折价债券，当债券期限越短时，票面利率对债券价值的影响越小。
（3）债券期限越长，债券价值越偏离于债券面值。
（4）超长期债券的期限差异，对债券价值的影响不大。
（三）债券投资的收益率
1.债券收益主要来源于三个方面：
（1）债券各期的名义利息收益。（债券面值×票面利率）
（2）利息再投资收益。（基于分期收回的利息用于同一项目的假设）
（3）价差收益（资本利得收益）：指债券尚未到期时投资者中途转让债券，在卖价和买价之间的价差上所获得的收益。
2.债券内部收益率计算
债券的内部收益率：指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所产生的预期收益率，也就是债券投资项目的内含收益率。
3.决策原则
当按市场利率贴现所计算的内在价值大于按内部收益率贴现所计算的内在价值时，债券的内部收益率才会大于市场利率，债券才值得投资。
