| 正文 | CFA一级：固定收益证券框架相关
许多CFA考生感到CFA一级的固定收益证券（Fixed Income Analysis）考点较多较散，难以复习。其实，固定收益证券的内容大致可以分为三大部分。 下面我们就来给大家简单介绍一下固定收益证券框架，以方便学习。
一、债券的合同条款
1、基本条款：包括债券的maturity，par value，coupon rate。这三条决定了债券未来的现金流，也就是债券定价模型的分子。
2、基本条款的衍生：由maturity的不同产生bill，notes，bond。由coupon rate的不同产生Zero-coupon bond，Floating-rate bond等。
3、嵌入期权条款：包括债券发行人的权力（callable，prepayment等）和债券持有人的权力（puttable， convertible等）。
4、嵌入期权条款的衍生：callable bond (MBS)，puttable bond。
5、债券的发行人：根据发行人的不同，分为国债、机构债券、市政债券、企业债券等。
二、债券的风险
1、Interest rate risk：yield curve平行移动为interest rate risk，非平行移动为Yield curve risk。
2、Yield curve risk：yield curve非平行移动为yield curve risk。
3、Call risk (Prepayment risk)：callable bond利率下降有call risk。
4、Reinvestment risk：reinvestment risk与interest rate risk反相关。
5、Credit risk：包括Default risk，Credit spread risk，Downgrade risk。外部信用增强的三个方法：第三方担保、银行信用证、债券保险。
6、Volatility risk：只有含有嵌入期权条款的债券（callable，puttable）才有volatility risk。
三、债券的定价
1、债券定价公式：现金流折现。
2、每个时点的折现率不同：利率期限结构。附带即期利率和远期利率。
3、债券的收益率：到期收益率（YTM）。
4、债券的利差：包括Nominal Spread，Zero-Volatility Spread，Option-adjusted spread (OAS)。
5、债券利率风险的度量：duration和convexity。
|
| 导航背景大图 | |
| 责任编辑 | |
| 导语 | |
| 简介 | |
| 标题一 | |
| 标题二 | |
| 标题三 | |
| 标题四 | |
| 标题五 |
相关热点：
上一篇：上一篇：CIIA考试章节要点：固定收益证券
下一篇：下一篇：2014证券从业考试：固定收益证券综合电子平台
