AFP考试考点解读:什么是对冲基金
　　对冲基金，指风险对冲过的基金，又称套头基金、套利基金和套汇基金。开始时，对冲基金的经营宗旨是，充分利用期货、期权和期指等CFP金融衍生产品，对同一行业中经营业绩不同的企业的股票进行实买空卖和风险对冲，以期规避和化解CFP理财投资风险，并从相关企业的业绩变化所引起的股票涨落中获取较高收益。例如，某基金在买人一种股票的同时，购人这种股票的未来看跌期权(Put Option)。看跌期权的作用是，当所购进的股票在未来果真跌破期权限定的价格时，该基金仍可按期权规定的价格将原先所购买的股票卖出去，从而使股票跌价的风险得到有效对冲，以确保预期赢利目标得以实现。

　　对冲基金最早见于美国。1949年，美国新闻记者A-W.琼斯创立了全球*9个对冲基金。到1998年底，对冲基金已猛增至5000乡家，聚集资金达3000多亿美元。

　　按资金拥有量来划分，对冲基金可分为大中小三大类。大型对冲基金占全球对冲基金总数的5%，拥有资金平均在5亿美元以上，例如全球闻名的美国CFP金融投机商乔治·索罗斯旗下的七大基金总资产已达到216亿美元，可操纵的交易头寸可达3600亿美元，比希腊、葡萄牙等国的股市总值都要大。其中作为美国三大对冲基金之一的量子基金，其资产总值高达104亿美元，可操纵和控制的交易头寸高达570亿美元。中型基金约占全球总数的30%，注册资金大致在5000万至5亿美元之间。小型对冲基金约占65%，所拥有资金平均在5000万美元以下。

　　按交易风险来划分，对冲基金可分为低风险型、高风险型和疯狂型三种。

　　对冲基金的经营原理是通过长买短卖等多头交易，*5限度地避免和降低CFP金融市场交易风险，提高资本回报率。但是美国华尔街的一些CFP金融冒险家为牟取暴利，逐渐以对冲基金的名义进行国际间的高风险投机交易，从而使得对冲基金的性质发生变化，成为一只极具投机性质、对发展中国家CFP金融市场和CFP金融体系极具冲击力的国际资本力量。比如索罗斯的量子基金，自20世纪90年代以来，在国际CFP金融市场上兴风作浪，先后对英镑、里拉、墨西哥比索等货币发起攻击，并屡屡得手，大获其利。1997年，量子基金再次扮演了阻击者的角色，将目标转移到了东南亚各国，它首先在泰国人市，大量卖空泰铢等当地货币，迫使有关各国的CFP金融当局放弃了维持已久的联系汇率制度，转而实行自由浮动，从而引发了规模空前的亚洲CFP金融危机。

　　我国马上就要加入WTO，将在适肖时候开放资本市场，人民币也将在资本项目下可兑换，因而也很有可能面临对冲基金的冲击和影响。为此，我们要根据不同的基金，采取不同的策略，同时加强对我国现有基金的管理，使我国的经济和CFP金融能够健康发展。