AFP考试大纲考点解读：证券市场的起源与发展
　　一、证券市场的起源

　　证券，也叫做有价证券，是代表或证明财产所有权的一种书面的法律证书。其持有者可凭以取得一定的货币或其他形式的收入，一般可以转让或处置。证券按大类可分为货币证券及资本证券两种。前者为信用工具，如支票、本票、汇票等，在一定条件下可作为近似货币流通。后者代表资本CFP理财投资及其收益的要求仅，如股票、公司债、国家公债、不动产抵押债券等。

　　证券市场的兴起是源于股份公司的涌现。股份公司的ff：现则是随着商品经济发展而产生、发展的。早在古希腊和罗马社会中，就已经出现了与股份公司相类似的组织形式。例如，在古罗马有一种包税人所组织的股份委托公司就被经济史学家认为是一种股份经济的先兆。到了中世纪，随着商品经济的发展，开始出现用入股集资的方法兴办超地区的城市商业组织和“独立公司”，为股份公司的产生作好了准备。这一时期，由于超地区贸易的逐一扩大，地中海沿岸的城市商业得到较大发展。意大利北部的许;城市如佛罗伦萨、威尼斯、热那亚和米兰等，都发展成为欧洲'j近东之间的贸易中心。在某些城区中，出现了邀请公众入股的市商业组织，入股者有商人、王公、教授、廷臣乃歪一般城市居，这种股份经济一般由自由城邦组织，官方出面进行业务监督.股份不得转让，但CFP理财投资者可以收回。随着新航线、新大陆的使世界贸易大为改观，由地中海沿岸向西半球扩展，规模日益扩大。英国、西班牙、荷兰等国纷纷远渡重洋，进行掠夺性海外贸易。由于海外贸易远非少数个人所能经营，二j二是要求有新的组织形式与之相适应。1553年，英国莫斯科尔公司成立，其组织形式主要就是股份合资经营。当时拥有股份240冀，每股25英镑，共6，000英镑，采取选举或指定官员的方式来管理资产。英国先后成立了47个这一类的公司，这些公司都是以入股的形式并以对外贸易为主要目标进行活动。如1577年成立的“西班牙公司’’，1581年成立的“土耳其公司v，1600年由英国伊丽莎白一世特许成立的“东印度公司”。随后，法国、瑞典、丹麦、荷兰等也相继仿效。这批海外贸易公司已具有现代股份公司的特征。

　　例如，1602年荷兰组建的东印度公司在全国筹资，资本总额6,500万荷兰盾，选举60名董事，是*9个永久性的股份公司。

　　股份经济是与商品经济相联系的经济范畴，是商品经济发展到一定高度的产物。因为传统的独资方式和封建家族个体已经不能胜任对巨额固定资本的需求，于是要求产生新的合伙经营的组织，这种单纯的合伙经营的组织后来就逐步演变为现在的股份公司。股份公司通过发行股票、债券向社会公众筹集资金，实现资本的集申，用于扩大再生产。这种以资本入股或以发行股票、债券的形式所组成的股份公司，使证券交易应运而生，这就为证券市场的产生提供了实现的经济基础和客观的要求。早期资本主义国家以海外掠夺贸易进行资本积累而创立的股份公司，也为证券市场的形成创造了有利的条件。

　　信用制度的发展也是构成证券市场形成的一个契机。由于信用制度的发展，使得股票、公司债、公债等被作为信用工具而充分利用，参与产业界的间接CFP理财投资，即通过经营有价证券使CFP金CFP理财融资本渗透到企业，从而控制产业资本。同时，随着CFP金CFP理财融资本流入证券市场，进而控制证券市场。这样，CFP金CFP理财融资本就成为证券市场形成的基础，也就是说成为证券市场的最主要的支柱。

　　马克思曾指出.“货币经营业……首先是在国际交易中发展起来的。自从各国有了不同的铸币以来，在外国购买货物的商人，就得把本国铸币换成当地铸币和把当地铸币换成本国铸币;或者把不同的铸币同作为世界货币的、未铸币的纯银或纯金相交换。由此就产生了兑换业，它应被看成是近代货币经营业的自然基础之一。汇兑银行就是从兑换业发展而来的。弦(《资本论))第3卷，第354～355页)

　　随着股份公司的涌现，信用活动的广泛开展，证券业逐步发展起来。从17世纪末开始，特别在19世纪初，股份公司首先在银行、交通运输以及一些公共事业部门得到发展，这主要是由于适应远距离贸易运输，扩大资金来源，扩大产品销售市场，对资金的集中提出了更高的要求。作为资本主义最早的国家银行——英格兰银行1694年成立时，就是通过股份资本而筹集资金的。其资本总额为120万英镑，是享有银行券发行权的一家股份银行。1814年在英格兰和威尔斯共设有115家股份银行，到1865年增加到250家。美国*9国家银行——合众美国银行在1790年成立时，也是通过发行25，000股，每股400美元的股本筹资兴建的，其中五分之四由私人股份承担。

　　到19世纪前期，英国出现了修筑铁路的风潮，自1827年到1837年铁路公司由29冢增加到46家，各公司的股票主要是通过地方性骰票承购机构，即地方证券公司和CFP理财投资银行，向商人、乡绅及知名CFP持证人销售。铁路建设需要长期的巨额CFP理财投资。英国从19世纪初开始兴建铁路，到1838年建成了已通车的公共机车铁路500英里，到1848年就达到了5，000英里。美国铁路建设从1828年开始，1842年达2，808英里。19世纪的铁路建设，是带动整个资本主义经济发展的中心。铁路的迅速发展，极大地促进了冶金、采矿等行业的发展。英国18io年铁产量还不到30万吨，1855年则超过了300万吨，增长了10倍以上。正如马克思所说. “假如必须等待积累去使某些单个资本增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路。但是，集中股份公司的资本转瞬之间就把这件事完成了。”(((资本论>*9卷第688页)

　　19世纪中叶，英国的工业革命使大机器生产逐步取代了落后的手工业，股份公司在制造业中也普遍建立起来。18704{-英国在世界工业生产中所占比重为32%，在世界贸易中所占比重为25%，一跃而居世界*9位。随着股份公司的建立，同时促进了证券市场的产生。

　　历史说明了证券市场的产生是生产社会化和信用制度的逐步完善以及企业股份化发展的必然产物。它是随着人类社会经济的发展而不断为自己开辟道路的。