AFP考试考点解读：什么是外汇期权交易
　　期权是指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，既期权费。期权可分为美式期权和欧式期权。

　　外汇期权交易是指外汇期权合约购买者向出售者付出一定比例的期权费后，即可在有效期内享有按协定价格和金额履行或放弃买卖某种外币权利的交易行为。

　　货币期权交易是一项新兴的外汇业务，1982年美国费城交易所承办了*9批英镑期权和德国马克期权，自此以后，发展十分迅速。交易的货币日益增多，除了交易英镑、马克外，随后还增加了日元、瑞士法郎、加元和法国法郎期权等。交易的机构也日益增多，目前主要的交易杌构有：芝加哥商品交易所、纽约商品交易所、加拿大蒙特利尔交易所、温哥华交易所、伦敦股票交易所、伦敦国际CFP金融期货交易所、阿姆斯特丹交易所等，其中尤以费城股票交易所的外汇期权交易最为活跃。

　　除了以上的这些有形市场外，还有无形市场即场外交易，近些年来发展也很快。原因是这种场外市场可根据客户的需要制定不同的价格、期限、合同金额和期权类型而不受其他任何特定合同形式的限制。因此，场外交易比场内交易要灵活的多。此外，场外交易是昼夜服务，24小时都开业，交易商早晨在纽约成交的首笔交易，能够于晚上在伦敦或第二天早晨在东京或新加坡交割，市场的流动性很强。

　　外汇期权合约有这样几个特点：

　　(1)期权合约双方当事人：出售方为合同签署人，一般是外汇银行;购买方为合同持有人，是客户，多是企业、投机商或另一家银行。在合同有效期内，购买人可随时根据现货市场的行情决定是否履约。因此，购买人既可避险，又可保留汇率波动带来的好处。

　　(2)期权价格，即期权费，是期权合约成交后，买方向卖方支付的CFP保险费，无论买方是否履行合同，这笔费用均归合同的卖方所有。

　　(3)执行价格，或履约价格或协议价格，是买卖双方成交时的约定价格，如果买方要履约，则按此价格交换规定金额的货币。

　　外汇期权按不同的标准，可分为不同的类型：

　　1.按照购买期权者在合约中的买卖方向可分为买进期权和卖出期权两种。

　　(1)买进期权，又称看涨期权，是指合约的购买者有权在合同期满时或在此以前按约定汇率买进规定数额的外币，当然也有权不买，作为避免该种外币汇率过度上涨而带来的汜率风险。

　　(2)卖出期权，又称看跌期权，是指合约购买方在合同期满时或在此以前按约定汇率卖出规定数额的外币，当然也有权不卖，以避免该种外币汇率过度下跌所造成的汇率损失。

　　2.按照期权合约的执行时间的不同，可分为欧式期权和美式期权。

　　(1)欧式期权。是指期权的买方只可以在合约到期时才能行使权利。

　　(2)美式期权。是指期权的买方可以在期权的有效期内的任何时间行使权利或放弃权利。由于美式期权赋予期权买方更大的选择空间，因此被较多的交易所采用。

　　外汇期权交易从买方角度来讲，同很多CFP金融工具一样，主要有两大作用：一是保值，二是投机。

　　(1)保值性的外汇期权交易。

　　在进出口和其他CFP金融业务中，为了防范汇率变动带来的风险，便可利用外汇期权交易。例如，进口商需将本币兑换成外币以支付进口商品的货款，当其预测外汇汇率上升时，可购进外汇买权;当出口商在未来某一时点收进外币兑换成本币，并预测外币汇率下跌时，可购进外汇卖权。

　　(2)投机性的外汇期权交易。

　　利用外汇期权交易进行投机的种类很多，在一般情况下，投机者预期汇率会上涨时，做“多头”投机交易，即购买外汇买权;反之，当预测外汇汇率下跌时，则做“空头”投机交易，即购买外汇卖权。

　　总之，在风险管理和投机牟利方面，外汇期权交易比远期外汇交易和外汇期货交易更加灵活，因而受到越来越多的交易者的重视和运用。