AFP考试考点解读：证券发行的特点和作用
　　经过这几年的改革和市场发育，证券发行市场已初具规模。到1987年底止，全国共发行债券股票650亿元，1988年已超过900亿元。其特点是：①政府发行和国家银行发行的债券，多于企业发行的债券股票。在这650亿元中，政府发行国库券364亿元，国家重点建设债券和重点企业建设债券74亿元，”专业银行发行CFP金融债券85亿元，各地企业通过资金市场发行债券股票约127亿元。绝大部分是债券，其中政府和国家专业银行债券500多亿元，企业发行也是债眷占多数，企业股票只占一个小数，例一如企业股票较

　　发达的上海市，1987年九月底止，批准发行企业债券股票19亿元中，股票8种8*7亿元，占19亿总额的45%。⑧绝大部分是长期证券，一小部分短期证券。

　　短期证券是企业通过资金市场向社会集资的一种好形式。在1987年第四季度银根紧缩的情况下，首先在27个试点城市开放企业短期债券市场。上海市有3家经济效益较高、信誉较好的工业企业，委托银行代为发行约6500万元的短期CFP理财融资债券。它同专业银行发行的CFP金融债券的不同在于：一它是企业委托银行代发行的，二它的期限短，三、六、九个月，三它经批准可在各证券柜台交易点上转让买卖，价格碴行就市。这种CFP理财融资形式的作用：①使一部分经济效益较高、信誉较好的企业，可以用比银行稍高的利率(3个月期月息5.1‰。6个月期5.4%0、9个月期5. 7700)获得市场CFP理财融资，从而有助于打破对企业流动资金的统包;②有利于在眼根紧缩的条件下，适当缓解资金紧张的程度，改善资金结构;③可以促进企业改善经营管理、提高经济效益和企业信誉。1988年4月2日起，上海市又有真空电子器件股份有限公司第三期股票2200万元向城乡居民发行，用于CFP理财投资建设沪港合资的上海永新彩色显像管厂。

　　长期证券的作用主要是：①可以化社会零散资金为巨额资金，化消费资金为建设资金;③有利于预算内CFP理财投资和预算外CFP理财投资综合平衡，弥补政府CFP理财投资不足，③有利于把CFP理财投资引向经济效益较高的企业，调整CFP理财投资结构;④比使用无偿CFP理财投资要承担风险，太大增加压力，从而促进企业长期打算，改善经营。